Imagine contratar un seguro de incendio para el mismo inmueble tres veces, con tres aseguradoras distintas, pagando la prima íntegra en cada una de ellas — aun sabiendo que, si ocurre el siniestro, solo una cobertura será efectivamente utilizada. Parece absurdo. Y, sin embargo, es exactamente esa la lógica que se encuentra, de forma recurrente, en operaciones de crédito de fomento público a pequeñas y medianas empresas en Brasil.
En casi la mitad de los casos periciados en la muestra que fundamenta esta serie — que involucra líneas como el PEAC-FGI y el PRONAMPE —, se identificó el mismo patrón estructural: el contrato acumula garantía pública, aval personal ilimitado y, con frecuencia, garantía real adicional, sin ningún descuento de tasa correspondiente a la reducción de riesgo que esa superposición representa para el acreedor.
En este análisis
Cómo funciona la garantía pública de fomento
Programas como el FGI-PEAC (Fondo Garantizador para Inversiones — Programa de Emergencia de Acceso al Crédito) fueron diseñados justamente para mitigar el riesgo del acreedor y, con eso, viabilizar tasas de interés más bajas para el tomador. En el diseño de estos programas, el fondo público cubre hasta el 80% del riesgo de crédito de la operación. La lógica regulatoria es clara: menos riesgo para el banco debería significar, en teoría, una tasa más baja y menos exigencia de garantías adicionales para el tomador.
Lo que se observa en la práctica
En los casos periciados, lo que se repite es lo opuesto a lo que sugeriría la lógica del programa:
El fondo público cubre el 80% del riesgo — pero el contrato igual exige aval personal ilimitado y solidario de todos los socios, cubriendo el 100% de la deuda.
En algunos casos, se suma además una garantía real adicional: cesión fiduciaria de un inmueble, de maquinaria industrial, o cesión fiduciaria de una inversión financiera (similar a un CDB) del propio tomador — una modalidad en la que, técnicamente, el banco cobra intereses sobre un capital que, en la práctica, nunca salió de su propia posesión, porque la inversión dada en garantía permanece custodiada por la misma institución acreedora.
En uno de los casos, la suma de las coberturas — fondo público del 80% más aval solidario ilimitado — llegó a representar cerca del 180% de cobertura sobre el valor de la deuda, sin ninguna reducción de tasa a cambio.
En otro, la estructura de garantías sumaba aval + inversión pignorada + seguro de vida del crédito + fondo público — cuatro capas de protección simultáneas para el mismo riesgo de crédito.
El resultado práctico: incluso con el riesgo de crédito reducido a una fracción mínima para el banco — en muchos casos, teóricamente cercano a cero dada la suma de coberturas — la tasa de interés practicada sigue en el nivel de operaciones de riesgo libre, sin ningún descuento que refleje esa mitigación.
¿Su crédito de fomento acumula garantías sin descuento de tasa?
Solicite una revisión técnica preliminar de su contrato antes de firmar — o una pericia completa si ya fue firmado.
Por qué esto importa técnicamente
El punto no es que exigir garantía sea, en sí, abusivo. Es que la acumulación de garantías sin la correspondiente reducción de precio rompe la relación de causalidad entre riesgo y costo que justifica, desde el punto de vista económico y contractual, la propia existencia de una garantía. Desde el punto de vista jurídico, este desequilibrio dialoga con el artículo 421 del Código Civil (función social del contrato), el artículo 422 (buena fe objetiva) y, en algunos casos, con el artículo 51 del Código de Defensa del Consumidor, cuando la superposición de garantías se suma a otras cláusulas potestativas o desproporcionadas.
Hay además un efecto colateral poco discutido: cuando el banco recibe íntegramente el Cargo por Concesión de Garantía (ECG) — la tarifa que el tomador paga al propio fondo público por la cobertura del riesgo — sin trasladar ninguna reducción en la tasa de interés cobrada, el costo del seguro público se suma al costo del seguro privado (aval, garantía real), en vez de sustituirlo. La empresa paga, entonces, tres veces por la mitigación del mismo riesgo: una vez al fondo garantizador, una vez con el propio patrimonio personal de los socios, y una vez con el patrimonio de la empresa dado en garantía real.
Qué preguntar antes de firmar
Si la operación involucra un programa de fomento con garantía pública, tres preguntas merecen una respuesta explícita del banco antes de la firma:
- ¿Qué tasa practica este mismo programa en operaciones sin aval personal y sin garantía real adicional? Si la diferencia es pequeña o inexistente, la cobertura pública no está siendo tarifada.
- ¿El Cargo por Concesión de Garantía (ECG) se está cobrando íntegramente al tomador, sin ninguna contrapartida en la tasa de interés?
- ¿Existe alguna garantía (aval, real, inversión pignorada) cuya liberación parcial esté condicionada solo al pago al día — o permanece íntegra hasta la cancelación total, independientemente de la evolución del riesgo?
La garantía sirve para reducir el costo del crédito para quien ofrece más seguridad al acreedor — esa es su lógica económica básica. Cuando se acumula sin ese efecto, deja de proteger el sistema de crédito y pasa a funcionar, en la práctica, como una capa adicional de exposición patrimonial del empresario y de sus socios, sin contrapartida financiera medible.
Este artículo forma parte de una serie sobre patologías técnicas en operaciones de crédito empresarial, basada en informes periciales elaborados por el autor. Los casos individuales se tratan de forma agregada y anonimizada, sin identificación de empresas o personas físicas involucradas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el FGI-PEAC y cómo debería reducir el costo del crédito?
Es el Fondo Garantizador para Inversiones del Programa de Emergencia de Acceso al Crédito de Brasil, que cubre hasta el 80% del riesgo de crédito de la operación para el banco. La lógica regulatoria es que menos riesgo para el acreedor debería significar una tasa más baja y menos exigencia de garantías adicionales para el tomador.
¿Qué es la superposición de garantías en un crédito de fomento público?
Es la acumulación de múltiples capas de protección — fondo garantizador público, aval personal ilimitado de los socios y, muchas veces, garantía real adicional — para cubrir el mismo riesgo de crédito, sin ningún descuento de tasa correspondiente a la reducción de exposición del banco.
¿Qué es el Cargo por Concesión de Garantía (ECG)?
Es la tarifa que el tomador paga al propio fondo público por la cobertura del riesgo de crédito. Cuando el banco recibe el ECG íntegramente sin trasladar ninguna reducción en la tasa de interés cobrada, el costo del seguro público se suma al costo del seguro privado, en vez de sustituirlo.
¿Qué preguntar al banco antes de firmar una operación de fomento con garantía pública?
Qué tasa practica el mismo programa en operaciones sin aval personal y sin garantía real adicional; si el ECG se cobra sin ninguna contrapartida en la tasa; y si alguna garantía tiene liberación parcial condicionada solo al pago al día, o permanece íntegra hasta la cancelación total.
Dr. Lincoln Sposito
Especialista en auditoría bancaria y pericia financiera, combina el rigor estadístico de la ciencia de datos con el análisis de arquitecturas de sistemas bancarios para desarmar cobros predatorios contra PYMES. Conozca al perito →